Inflasi menjadi perhatian utama dan dengan tujuan yang baik: Ini akan sulit untuk disebut karena kemungkinan akan mengalami pasang surut selama beberapa tahun ke depan. Sementara itu, bahasa Federal Reserve AS membuat pelaku pasar waspada, sementara ekspor Asia akan sangat mempengaruhi ekonomi di kawasan itu.
Roller coaster inflasi
Pada bulan Juni, kami merilis prospek inflasi yang luas , dan sementara pekerjaan itu telah memberi kami kerangka kerja yang kuat untuk melihat inflasi, terkadang ada nilai dalam pendekatan yang lebih sederhana. Untuk alasan ini, kami telah mengembangkan kerangka inflasi tiga fase. Kerangka kerja ini menggarisbawahi dua pesan inti yang kami rasa sangat penting.
Pertama, sangat penting bahwa argumen inflasi atau disinflasi diterapkan pada garis waktu yang benar. Misalnya, gangguan rantai pasokan adalah faktor jangka pendek, sementara infrastruktur adalah tekanan inflasi jangka panjang info selanjutnya di Bacadenk.com.
Kedua, inflasi kemungkinan akan naik roller-coaster dalam 18 bulan ke depan dan kami percaya itu akan datang dalam tiga fase. Pertama, kami memperkirakan periode—kemungkinan berlangsung hingga September—dengan harga tinggi yang lengket, di mana kami memperkirakan akan melihat tingkat inflasi 3% hingga 4%. Selanjutnya, kita kemungkinan akan melihat periode cooldown, di mana inflasi mengkhawatirkan, mundur ke sekitar 2% menjelang 2022. Terakhir, di dunia pasca-COVID-19 (semoga) tahun 2023 dan seterusnya, kami memperkirakan inflasi yang sedikit lebih tinggi sebagai faktor baru seperti deglobalisasi, penyesuaian kebijakan moneter dan fiskal, dan efek tertinggal dari biaya tempat tinggal yang lebih tinggi bekerja melalui.
Mendapatkan panggilan inflasi (dan tarif) dengan benar berarti menavigasi naik dan turun ini sebagai lawan hanya memilih sisi inflasi atau disinflasi.
Kerusakan FOMC selesai
Sementara pembuat kebijakan Federal Reserve (Fed) AS telah menghabiskan sebagian besar dari beberapa minggu terakhir berjalan kembali komunikasi mereka pada normalisasi kebijakan konvensional (suku bunga) pada pertemuan Juni mereka , pasar tertentu tetap terguncang. USD tetap lebih tinggi, imbal hasil (setidaknya di luar ujung depan) lebih rendah, dan kurva lebih datar. Langkah-langkah ini menunjukkan bahwa pelaku pasar mungkin menilai kembali fungsi reaksi Fed, meskipun pengenalan penargetan inflasi rata-rata fleksibel (FAIT) tahun lalu yang mengikuti kerangka kontrol optimal sebelumnya yang diperjuangkan oleh (Wakil Ketua) Janet Yellen pada tahun 2012.
Meskipun diperkenalkan dengan sukses pada simposium Jackson Hole 2020, The Fed telah berjuang untuk mengomunikasikan parameter dengan benar di mana ia akan menerapkan FAIT. Memang, pertemuan Fed Juni 2021 tampaknya bahkan mengabaikan kerangka kontrol optimal karena “titik” Ringkasan Proyeksi Ekonomi mengungkapkan preferensi untuk lebih tinggi dan lebih cepat daripada lebih rendah lebih lama; kenaikan cepat tampaknya menyiratkan titik akhir yang lebih rendah.
Ketidakpastian kebijakan yang diperkenalkan oleh komunikasi The Fed mengkhawatirkan karena menyiratkan pergeseran kembali ke ortodoksi ekonomi tradisional setelah 10+ tahun evolusi pasca krisis keuangan global. Pergeseran kembali ke ortodoksi itu sendiri juga mengkhawatirkan, mengingat intervensi terbaru The Fed mencapai lebih banyak kelas aset, terutama kredit korporasi.
Risiko Asia meningkat saat Barat dibuka kembali
Sementara Asia berada pada posisi yang baik tahun lalu untuk memanfaatkan gangguan dalam rantai pasokan global dan lonjakan permintaan barang terkait pandemi (elektronik, alat pelindung diri, mainan, dan furnitur, dll.), ekonominya kini menghadapi momen kebenaran. saat Barat mulai dibuka kembali. Selama beberapa bulan ke depan, meningkatnya persaingan dari peningkatan pasokan global dan penurunan permintaan dari normalisasi pola konsumsi global akan berarti moderasi dalam pilar utama pertumbuhan.
Melihat angka perdagangan China, India, Indonesia, Singapura, Korea Selatan, dan Taiwan bulan Mei, momentum pertumbuhan ekspor berurutan telah melambat secara drastis, dari 18,60% bulan ke bulan di bulan Maret dan 3,50% bulan ke bulan di bulan April menjadi 0,55% di bulan Mei. . Hal ini sejalan dengan penurunan PMI manufaktur di bulan Mei dari 53,3 menjadi 52,3 (rata-rata tidak tertimbang).
Karena ekspor manufaktur telah menjadi pilar utama pertumbuhan kawasan, dan karena kinerja aset keuangan Asia terkait erat dengan prospek ekspor, kami akan memantau hal ini jika terjadi tren turun yang lebih berkelanjutan.